第一章 總論

第一節(jié) 財務(wù)管理目標(biāo)

一、企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論

企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論中具有代表性的理論主要有：利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化和相關(guān)者利益最大化。

利潤最大化就是企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大為目標(biāo)。

股東財富最大化是企業(yè)財務(wù)管理以股東財富最大為目標(biāo)。

企業(yè)價值最大化是企業(yè)財務(wù)管理以企業(yè)價值最大為目標(biāo)。它要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達到最大。

相關(guān)者利益最大化目標(biāo)是企業(yè)價值最大化目標(biāo)的進一步發(fā)展，它要求企業(yè)經(jīng)營中應(yīng)充分考慮股東及其他利益相關(guān)者的利益，通過合作共贏促使企業(yè)實現(xiàn)相關(guān)者利益最大。

【例】單項選擇題

◎不屬于企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)代表性理論的是（?。?/P>

A.利潤最大化

B.股東財富最大化

C.企業(yè)價值最大化

D.每股收益最大化

正確答案：D

答案解析：本題考核企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。代表性的理論有：利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化和相關(guān)者利益最大化。

二、利益沖突的協(xié)調(diào)

將相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，其首要要求就是要協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系，化解他們之間的利益沖突。

（一）所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)

經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突，就是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受；而所有者則希望以較小的代價（報酬）實現(xiàn)更多的財富增值。協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者利益沖突的方式有解聘、接收、激勵。

（二）所有者與債權(quán)人的利益沖突協(xié)調(diào)

所有者的目標(biāo)可能與債權(quán)人期望實現(xiàn)的目標(biāo)發(fā)生矛盾。協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的利益沖突協(xié)調(diào)的方式有：限制性借債、收回借款或停止借款等。

【例】多項選擇題

◎在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為的財務(wù)管理目標(biāo)包括（　）。

A.利潤最大化

B.股東財富最大化

C.企業(yè)價值最大化

D.相關(guān)者利益最大化

正確答案：BCD

答案解析：利潤最大化目標(biāo)可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展，而其他三個目標(biāo)能不同程度的避免企業(yè)短期行為。